वाशिंगटन। हालैका महिनाहरूमा अमेरिकी अर्थतन्त्रको वास्तविक अवस्था बुझ्न प्रयासरत लगानीकर्ताहरूको दिमागमा 'के' अक्षर निरन्तर घुमिरहेको छ। यो अक्षरले अहिलेको आर्थिक परिस्थितिलाई सबैभन्दा राम्रो तरिकाले चित्रण गर्न सक्छ - एकातिर लचिलो भए पनि अर्कोतिर गहिरो विभाजित भएको समग्र आर्थिक गतिविधिको चित्र।
ग्राफिक रूपमा हेर्दा, 'के' अक्षरको माथिल्लो भागले धनी परिवारहरू र ठूला कर्पोरेसनहरूको दरिलाे खर्चलाई प्रतिनिधित्व गर्दछ भने तल्लो भागले उच्च जीवनयापन खर्चको भारीमुनि संघर्षरत निम्न आयस्तरका नागरिकहरूको दुर्दशालाई झल्काउँछ।
बीओएफए सिक्योरिटीजका विश्लेषकहरूले आफ्नो प्रतिवेदनमा उल्लेख गरेअनुसार यसको परिणामस्वरूप नोभेम्बरमा हुने अत्यन्त महत्त्वपूर्ण अमेरिकी मध्यावधि निर्वाचन अगाडि "किफायती मूल्य" मुख्य फोकसको विषय बन्दै गइरहेको छ। 'के-आकारको' अर्थतन्त्रको तल्लो भागलाई सहारा दिन नीति निर्माताहरूले कस्ता नीतिगत समाधानहरू प्रस्तुत गर्न सक्छन् भन्ने विषयमा तीव्र बहस चलिरहेको छ, जुन खाडल "निरन्तर फराकिलो" हुँदै गइरहेको विश्लेषकहरूले बताएका छन्।
घर धितो ऋण लागत घटाउन फेडरल रिजर्भले ब्याजदर कटौती गर्ने कदम नीति निर्माताहरूले प्रस्तुत गर्न सक्ने "सबैभन्दा सम्भावित" उपाय हो भनी विश्लेषकहरूले थपेका छन्। अन्य कुराहरू समान रहे यसले अमेरिकी डलरमा नकारात्मक प्रभाव पार्न सक्ने उनीहरूले बताएका छन्।
किफायती मूल्यसम्बन्धी चिन्ताहरू राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्पले अर्को फेड अध्यक्षका लागि मनोनित गरेका केभिन वार्सको नेतृत्वमा फेड नीतिको भविष्यसम्बन्धी हालको बजारमा चलिरहेको बहससँग प्रत्यक्ष रूपमा जोडिएको छ। साथै नयाँ कृत्रिम बुद्धिमत्ता मोडेलहरूको विकास र अमेरिकी श्रम बजारमा यस प्रविधिको प्रभावसम्बन्धी छलफलसँग पनि यो सम्बन्धित छ।
फेडका पूर्वगभर्नर वार्सले केन्द्रीय बैंकको बन्ड होल्डिङ्स घटाउने वकालत गर्ने कि नगर्ने भन्ने विषयमा अनिश्चितता घुमिरहेको छ। यसो गर्दा ब्याजदरमा कटौती गर्न सजिलो हुन्छ भन्ने उनले तर्क गर्दै आएका छन्। जुन कुरा अर्थतन्त्रलाई उकास्न सहयोग पुर्याउन ऋण लागतमा द्रुत गतिमा कमी ल्याउनुपर्ने ट्रम्पको लामो समयदेखिको प्राथमिकतासँग पनि मेल खान्छ।
यसैबीच, एआईले रोजगारी वृद्धिमा कस्तो प्रभाव पार्ला भन्ने विषयमा अस्पष्टता कायम छ। जनवरीको श्रम बजार प्रतिवेदनले व्यावसायिक र पेशागत सेवा क्षेत्रमा भर्ती प्रक्रिया सुस्त भएको संकेत गरेको छ, जसले कम्पनीहरूले एआईको क्षमता र उत्पादकत्व वृद्धिको सम्भावनाबारे थप स्पष्टता नआएसम्म खर्च घटाउँदै लगेको सङ्केत गर्न सक्छ।
बीओएफए विश्लेषकहरूले भनेका छन्, "हामी एआईबाट संचालित उत्पादकत्व वृद्धि र मुद्रास्फीति कमीको सम्भावित प्रतिश्रुतिलाई अन्यथा बलियो अर्थतन्त्रमा सहज मौद्रिक नीति (र यसरी कम घर धितो ब्याजदर) को औचित्यका रूपमा प्रयोग गर्न सकिने देख्छौं। तर श्रम विस्थापनका जोखिमहरू पूर्ण रूपमा टर्न नसकेसम्म अमेरिकी डलरप्रति नकारात्मक भावना कम हुने सम्भावना देखिँदैन।"
डलर सूचकांक, जसले अमेरिकी मुद्रालाई यसका प्रतिद्वन्द्वी मुद्राहरूको टोकरीसँग तुलना गर्दछ, गत एक वर्षको अवधिमा १० प्रतिशतभन्दा बढीले घटेको छ। यता, ट्रम्प प्रशासनको अमेरिकी उत्पादन क्षेत्रलाई पुनर्जीवित गर्ने अभियानले विदेशी मुद्रा विनिमयलाई "केन्द्रीय मञ्चमा" राखेको बीओएफए विश्लेषकहरूले बताएका छन्।
सैद्धान्तिक रूपमा कमजोर डलरले अमेरिकी उत्पादित वस्तुहरूलाई विदेशी खरिदकर्ताहरूका लागि सस्तो बनाएर कारखाना गतिविधिलाई सहयोग पुर्याउन सक्छ, जसले निर्यात बढाउन र विदेशी बिक्री वृद्धि गर्न सक्छ। तथापि, कच्चा पदार्थ आयात र अन्य घटकहरू महँगो हुने र सम्भवतः मुद्रास्फीति बढाउन सक्ने जोखिम पनि छ।
"अझ 'उदार बेवास्ता' नीतिको सङ्केतले अमेरिकी डलर भावनामा दबाब दिएको छ र मुद्रास्फीतिमा नकारात्मक प्रतिक्रिया चक्रको जोखिम बढाएको छ। यसले पूँजी प्रवाहसम्बन्धी चिन्तालाई पनि हावा दिएको छ, यद्यपि हामी यसलाई अझै पनि कम (तर उदीयमान) जोखिमका रूपमा मात्र लिन्छौं," बीओएफए विश्लेषकहरूले लेखेका छन्।
लगानीकर्ताको स्थिति र भविष्यको दृष्टिकोण
बीओएफएका प्राथमिकताप्राप्त विदेशी मुद्रा प्रवाह र स्थितिका सूचकहरूले डलरमा ठूलो परिवर्तन वा "अवमूल्यन" को प्रमाण अझै देखाएका छैनन्। विश्लेषकहरूले भनेअनुसार, लगानीकर्ताहरूको स्थिति डलरमा शर्ट (बिक्रीमुखी) रहेको छ, तर २०२५ को पहिलो आधाजस्तो स्तरमा छैन, जब ट्रम्पले पहिलो पटक धेरै देशहरूमा आफ्ना व्यापक महसुल लगाएका थिए।
"त्यस्तैगरी, सापेक्षिक इक्विटी र स्थिर आय प्रवाहले विदेशी लगानीकर्ताहरू आफ्नो अमेरिकी लगानीबाट हतारमा बाहिरिन खोजिरहेका छन् भन्ने सङ्केत गर्दैन। हामी अमेरिकी डलर हेजिङ्ग बढ्ने सम्भावना देख्छौं, जुन २०२६ को लागि हाम्रो कम-डलर थिसिसमा एक कारक हो," उनीहरूले भनेका छन्।
-1757652412.jpeg)
